Varlık fiyatlandırma çekirdeği, olarak da bilinir stokastik indirim faktörü (SDF), bir varlığın fiyatını hesaplamada kullanılan işlevi yerine getiren rasgele değişkendir.
Fiyatlandırma Çekirdeği ve Varlık Fiyatlandırması
Fiyatlandırma çekirdeği veya stokastik iskonto faktörü, matematiksel finans ve finansal ekonomi. Dönem çekirdek "" terimi, bir operatörü temsil etmek için kullanılan yaygın bir matematik terimidir. stokastik indirim faktörü finansal ekonomiye dayanır ve çekirdek kavramını risk ayarlamalarını içerecek şekilde genişletir.
Finansta varlık fiyatlandırmasının temel teoremi, herhangi bir varlığın fiyatının, özellikle riske duyarsız ölçüm veya değerleme altında gelecekteki getirinin iskonto edilmiş beklenen değeri olduğunu göstermektedir. Riske tarafsız değerleme sadece piyasada mevcut değilse mevcut olabilir arbitraj iki piyasa arasındaki fiyat farklarından yararlanma ve bu farktan kazanç sağlama fırsatları veya fırsatları. Bir varlığın fiyatı ile beklenen getirisi arasındaki bu ilişki, tüm varlık fiyatlandırmasının ardındaki temel kavram olarak kabul edilir. Beklenen bu getiri, piyasa tarafından belirlenen çerçeveye bağlı benzersiz bir faktör tarafından iskonto edilir. Teorik olarak, risk açısından tarafsız değerleme (piyasada arbitraj fırsatlarının olmadığı), bazı pozitif rastgele değişkenlerin veya stokastik iskonto faktörünün varlığını ima eder. Riske duyarsız ölçülerde, bu pozitif stokastik iskonto faktörü teorik olarak herhangi bir varlığın getirisini iskonto etmek için kullanılacaktır. Ayrıca, böyle bir fiyatlandırma çekirdeğinin veya stokastik iskonto faktörünün varlığı, bir fiyat yasasına eşdeğerdir. varlık, tüm yerel ayarlarda aynı fiyattan satılmalıdır veya başka bir deyişle, döviz kurları alındığında bir varlık aynı fiyata sahip olacaktır dikkate.
Gerçek Hayat Uygulamaları
Fiyatlandırma çekirdeklerinin matematiksel finans ve ekonomi alanında birçok kullanımı vardır. Örneğin, koşullu talep fiyatları üretmek için fiyatlandırma çekirdekleri kullanılabilir. Eğer bu menkul kıymetlerin gelecekteki getirilerine ek olarak bir dizi menkul kıymetin cari fiyatlarını bilmek isteseydik, o zaman pozitif bir fiyatlandırma Çekirdek veya stokastik iskonto faktörü, arbitraj gerektirmeyen koşullu talep fiyatları üretmek için etkili bir araç sağlayacaktır. Market. Bu değerleme tekniği özellikle eksik bir piyasada veya toplamın arz karşılamak için yeterli değil talep.
Stokastik İndirim Faktörleri
Varlık fiyatlandırmasının yanı sıra stokastik iskonto faktörünün bir diğer kullanımı riskten korunma fonu yöneticilerinin performansının değerlendirilmesidir. Ancak bu başvuruda stokastik iskonto faktörü kesinlikle bir fiyatlandırma çekirdeğine eşdeğer kabul edilmeyecektir.