Döviz Kurları ile Emtia Fiyatları Arasındaki İlişki

Son birkaç yılda, Kanada Doları'nın (CAD) değeri, Amerikan Doları'na kıyasla büyük beğeni toplayarak yükseliş eğilimindedir.

1. Emtia fiyatlarında artış
2. Faiz oranı dalgalanmalar
3. Uluslararası faktörler ve spekülasyon

Birçok ekonomik analist, Kanada Doları'nın değerindeki artışın, Amerikan emtia talebindeki artıştan kaynaklanan emtia fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığına inanıyor. Kanada, ABD'ye doğal gaz ve kereste gibi çok sayıda doğal kaynak ihraç etmektedir. Bu mallara olan talebin artması, her şey eşit olmakla birlikte, bu malın fiyatının yükselmesine ve bu malın tüketilen miktarının artmasına neden olur. Kanadalı şirketler Amerikalılara daha yüksek bir fiyata daha fazla mal sattıklarında, Kanada doları iki mekanizmadan biri aracılığıyla ABD dolarına göre değer kazanıyor:

Bu mekanizma oldukça basittir. Kanada Doları üzerinden alım yapabilmek için, Amerikalı alıcıların Kanada Doları satın alabilmek için önce döviz piyasasında Amerikan Doları satması gerekir. Bu eylem, piyasadaki Amerikan Doları sayısının artmasına ve Kanada Doları'nın azalmasına neden olmaktadır. Piyasayı dengede tutmak için Amerikan Doları'nın değeri düşmeli (mevcut daha büyük miktarı dengelemek için) ve Kanada Doları'nın değeri yükselmelidir.

Bu mekanizma sadece biraz daha karmaşıktır. Kanadalı üreticiler, müşterilerinin döviz piyasalarını kullanması elverişsiz olduğu için ürünlerini genellikle Amerikan Doları karşılığında Amerikalılara satacaktır. Bununla birlikte, Kanadalı üretici, çalışan ücretleri gibi masraflarının çoğunu Kanada Doları olarak ödemek zorunda kalacak. Sorun değil; satışlarından aldıkları Amerikan Doları'nı satıyor ve Kanada Doları satın alıyorlar. Bu daha sonra mekanizma 1 ile aynı etkiye sahiptir.

Kanada ve Amerikan Doları'nın artan talep nedeniyle emtia fiyatlarındaki değişikliklerle nasıl bağlantılı olduğunu gördüğümüze göre, daha sonra verilerin teoriyle eşleşip eşleşmediğini göreceğiz.

Teorimizi test etmenin bir yolu, emtia fiyatlarının ve döviz kurunun birlikte hareket edip etmediğini görmektir. Eğer birlikte hareket etmediklerini veya tamamen ilişkisiz olduklarını fark edersek, döviz fiyatları döviz kuru dalgalanmalarına neden olmuyor. Emtia fiyatları ve döviz kurları birlikte hareket ederse, teori hala geçerli olabilir. Bu durumda, böyle bir korelasyon nedenselliği kanıtlamaz, çünkü döviz kurları ve emtia fiyatlarının aynı yönde hareket etmesine neden olan başka bir üçüncü faktör olabilir. İkisi arasındaki korelasyonun varlığı teoriyi destekleyen kanıtları ortaya çıkarmanın ilk adımı olmasına rağmen, kendi başına böyle bir ilişki teoriyi çürütmez.

Döviz Kurları ve Döviz Piyasası için Yeni Başlayanlar Kılavuzu'nda, Kanada Merkez Bankası'nın Kanada emtia fiyatlarındaki değişiklikleri izleyen bir Emtia Fiyat Endeksi (TÜFE) geliştirdi ihracat. TÜFE, bu ihracatın göreceli büyüklüğünü yansıtacak şekilde ağırlıklandırılmış üç temel bileşene ayrılabilir:

1. Enerji:% 34.9
2. Gıda:% 18,8
3. Endüstriyel Malzemeler:% 46.3
   (Metaller% 14.4, Mineraller% 2.3, Orman Ürünleri% 29.6)

2002 ve 2003 (24 ay) aylık döviz kuru ve Emtia Fiyat Endeksi verilerine bakalım. Döviz kuru verileri Louis Fed - FRED II TÜFE verileri Kanada Merkez Bankası'ndan alınmıştır. TÜFE verileri de üç ana bileşenine ayrılmıştır, bu nedenle herhangi bir emtia grubunun döviz kuru dalgalanmalarında bir faktör olup olmadığını görebiliriz. 24 aylık döviz kuru ve emtia fiyat verileri bu sayfanın alt kısmında görülebilir.

Dikkat edilmesi gereken ilk şey, Kanada Doları, Emtia Fiyat Endeksi ve endeksin 3 bileşeninin 2 yıllık süre boyunca nasıl yükseldiğidir. Yüzde olarak, aşağıdaki artışlara sahibiz:

1. Kanada Doları -% 21.771 artış
2. Emtia Fiyat Endeksi -% 46.754 arttı
3. Enerji -% 100.232 artış
4. Yiyecek - 13.682% Yukarı
5. Endüstriyel Malzemeler -% 21.729 artış

Emtia Fiyat Endeksi Kanada Doları'nın iki katı daha hızlı yükseldi. Bu artışın büyük kısmı, daha yüksek enerji fiyatları, en önemlisi daha yüksek doğal gaz ve ham petrol fiyatlarından kaynaklanıyor gibi görünmektedir. Gıda ve sanayi ürünlerinin fiyatı da enerji fiyatları kadar hızlı olmasa da bu dönemde artmıştır.

Döviz kuruyla çeşitli TÜFE faktörleri arasındaki korelasyonu hesaplayarak bu fiyatların birlikte hareket edip etmediğini belirleyebiliriz. Ekonomi sözlüğü tanımlar bağıntı Aşağıdaki şekilde:

"Birinin yüksek değerlerinin diğerinin yüksek değerleriyle ilişkili olması muhtemelse, iki rasgele değişken arasında pozitif korelasyon vardır. Birinin yüksek değerlerinin diğerinin düşük değerleriyle ilişkili olması muhtemelse negatif ilişkilidir. Korelasyon katsayıları tanım gereği -1 ile 1 arasındadır. Pozitif korelasyon için sıfırdan büyük ve negatif korelasyonlar için sıfırdan küçükler. "

0.5 veya 0.6'lık bir korelasyon katsayısı, döviz kurunun ve emtia fiyat endeksinin aynı yönde hareket ederken, 0 veya 0.1 gibi düşük bir korelasyon, ikisinin ilgisiz. 24 aylık verilerimizin çok sınırlı bir örnek olduğunu unutmayın, bu nedenle bu önlemleri bir tuz tanesi ile almamız gerekir.

• Döviz Kuru ve Emtia Endeksi = .746
• Döviz Kuru ve Enerji = .193
• Döviz Kuru ve Gıda = .825
• Döviz Kuru ve End Mat = .883
• Enerji ve Gıda = .336
• Enerji ve İnd Mat = .169
• Yiyecek ve İçecek Mat = .600

Görüyoruz ki Kanada-Amerikan döviz kuru bu dönemde Emtia Fiyat Endeksi ile oldukça yüksek korelasyon göstermektedir. Bu, artan emtia fiyatlarının döviz kurunda artışa neden olduğuna dair güçlü bir kanıttır. İlginçtir ki, korelasyon katsayılarına göre, yükselen enerji fiyatlarının çok az olduğu görülmektedir. Kanada Doları'nın yükselişi ile ilgisi var, ancak gıda ve sanayi malzemeleri için daha yüksek fiyatlar büyük olabilir rolü. Enerji fiyat artışları da gıda ve endüstriyel malzeme maliyetlerindeki artışlarla iyi bir korelasyon göstermemektedir (.336 ve sırasıyla .169), ancak gıda fiyatları ve endüstriyel malzeme fiyatları birlikte hareket etmektedir (.600 korelasyon). Teorimizin geçerli olması için, yükselen fiyatların Amerikan gıda ve sanayi malzemelerine yapılan Amerikan harcamalarından kaynaklanması gerekiyor. Son bölümde, Amerikalıların gerçekten bu Kanada mallarından daha fazlasını satın alıp almadığını göreceğiz.

Kanada-Amerikan döviz kuru ve emtia fiyatlarının, özellikle gıda ve endüstriyel malzemelerin fiyatının, son iki yılda birlikte hareket ettiğini gördük. Amerikalılar daha fazla Kanada gıda ve endüstriyel malzeme satın alıyorsa, verilerle ilgili açıklamamız mantıklıdır. Bu Kanada ürünleri için artan Amerikan talebi aynı anda fiyatta bir artışa neden olacaktır ve Amerikan Doları pahasına Kanada Doları değerinde bir artış bir.

Ne yazık ki, Amerikalıların ithal ettiği malların sayısı hakkında çok sınırlı verilerimiz var, ancak sahip olduğumuz kanıtlar umut verici görünüyor. İçinde Dış Ticaret Açığı ve Döviz KurlarıKanada ve Amerikan ticaret modellerine baktık. ABD Sayım Bürosu tarafından sağlanan verilerle, Kanada'dan yapılan ithalatın ABD doları değerinin aslında 2001'den 2002'ye düştüğünü görüyoruz. 2001'de Amerikalılar 216 milyar dolarlık Kanada malı ithal etti, 2002'de bu rakam 209 milyar dolara düştü. Ancak 2003 yılının ilk 11 ayında ABD, Kanada'dan 206 milyar dolarlık mal ve hizmet ithal etmişti.

Hatırlamamız gereken bir şey de, bunların ithalatın dolar değerleri olduğudur. Bütün bunlar bize, ABD Doları açısından, Amerikalıların Kanada ithalatına biraz daha az harcama yaptığıdır. Hem ABD Doları'nın değeri hem de emtiaların fiyatı değiştiği için, matematik Amerikalıların az ya da çok mal ithal edip etmediklerini öğrenmek.

Bu tatbikat uğruna, Amerika Birleşik Devletleri'nin Kanada'dan mal ithal ettiğini varsayacağız. Bu varsayım sonuçları büyük ölçüde etkilemez, ancak kesinlikle matematiği çok daha kolay hale getirir.

İhracat sayısının bu iki yıl arasında nasıl önemli ölçüde arttığını göstermek için, Ekim 2002 ve Ekim 2003'te geçen yıla göre 2 ay dikkate alacağız.

Ekim 2002 ayı için ABD, Kanada'dan 19.0 milyar dolarlık mal ithal etti. O ayki emtia fiyat endeksi 107.2 idi. Bir ay Kanada mallarının o ay 107.20 dolara mal olması durumunda, ABD o ay Kanada'dan 177.238.805 adet mal satın aldı. (177.238.805 = 19 milyar dolar / 107.20 dolar)

Ekim 2003 ayı için ABD, Kanada'dan 20.4 milyar dolarlık mal ithal etti. O ayki emtia fiyat endeksi 119.6 idi. Dolayısıyla, bir ay Kanadalı malların maliyeti o ay 119,60 dolarsa, ABD o ay Kanada'dan 170,568,561 adet mal satın aldı. (170.568.561 = 20.4B $ / 119.60 $).

Bu hesaplamadan, ABD'nin bu dönemde% 11,57'lik bir fiyat artışına rağmen% 3,7 daha az mal satın aldığını görüyoruz. Astarımızdan talebin fiyat esnekliği, bu mallar için talebin fiyat esnekliğinin 0.3 olduğunu, yani çok esnek olmadıklarını görüyoruz. Bundan iki şeyden birini sonuçlandırabiliriz:

1. Bu mallara olan talep fiyat değişikliklerine hiç duyarlı değil, bu nedenle Amerikalı üreticiler fiyat artışını emmek istiyorlardı.
2. Bu mallar için her fiyat seviyesindeki talep arttı (eski talep seviyelerine göre), ancak bu etkisi fiyatlardaki büyük sıçrama ile dengelenmiştir, bu nedenle satın alınan toplam miktar düşmüştür Biraz.

Bana göre, 2 numara çok daha muhtemel görünüyor. Bu dönemde ABD ekonomisi büyük hükümet açığı harcamalarından kaynaklandı. 2002'nin 3. çeyreği ile 2003'ün 3. çeyreği arasında, ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla % 5.8 arttı. Bu GSYİH büyümesi, kereste gibi hammaddelerin daha fazla kullanılmasını gerektirecek şekilde artan ekonomik üretimi göstermektedir. Kanadalı emtia talebinin arttığına dair kanıtlar hem emtia fiyatlarında hem de Kanada Doları'nda artışa neden oldu, ancak bunaltıcı değil.