Ekonomik Deflasyon ve Nasıl Engellenir

Sorun daha fazlası var mı para basmak para basmaktan mı? Aslında, basılı paranın dolaşıma girmesi, Fed'in tahvil satın alması ve böylece ekonomiye para kazandırması mı? Baskı parasından enflasyona yol açan mantıksal tavşan izi nedir? Deflasyonu bu şekilde çözmek günümüzün düşük faiz oranlarıyla işe yarar mı? Neden ya da neden olmasın?

Deflasyon 2001'den beri sıcak bir konu olmuştur ve deflasyon korkusu yakında herhangi bir zamanda azalacak gibi görünmemektedir.

Bu makale paranın neden değerli olduğuna enflasyonun para mallardan nispeten daha az değerli hale geldiğinde meydana geldiğini açıklar. O zaman deflasyon tam tersidir, zaman içinde para, diğer mallardan nispeten daha değerli hale gelir. ekonomi. Bu makalenin mantığını takip ederek, dört faktörün bir kombinasyonu nedeniyle deflasyon meydana gelebilir:

1. Para arzı azalır.
2. Diğer malların arzı artar.
3. Para talebi yükselir.
4. Diğer mallara olan talep azalır.

Fed'in para arzını artırması gerektiğine karar vermeden önce, bir sorun deflasyonunun gerçekte ne olduğunu ve Fed'in para arzını nasıl etkileyebileceğini belirlememiz gerekir. İlk olarak, deflasyonun neden olduğu sorunlara bakacağız.

Çoğu ekonomist, deflasyonun hem hastalık hem de ekonomideki diğer sorunların bir belirtisi olduğu konusunda hemfikirdir. İçinde Deflasyon: İyi, Kötü ve Çirkin, Don Luskin at Kapitalizm Dergisi James Paulsen'in "iyi deflasyon" ve "kötü deflasyon" farklılığını inceliyor. Paulsen'in tanımları açıkça deflasyonu ekonomideki diğer değişikliklerin bir belirtisi olarak görüyor. "İyi deflasyonu", işletmelerin "maliyet düşürücü girişimler ve verimlilik kazanımları nedeniyle sürekli düşük ve düşük fiyatlarla mal üretebildikleri" zamanları olarak tanımlamaktadır. Bu basitçe faktör 2 "Deflasyona neden olan dört faktör" listemizde "diğer malların arzı artar". Paulsen buna "iyi deflasyon" diye değinmektedir, çünküGSYH büyüme güçlü kalmak, kar büyümesi dalgalanmak ve işsizlik enflasyonu sonuçlanmadan düşmek. "

"Kötü deflasyon" tanımlaması daha zor bir kavramdır. Paulsen basitçe "kötü deflasyonun ortaya çıktığını, çünkü fiyat enflasyonu satışının hala düşük seyretmesine rağmen, şirketler maliyet azaltmalarına ve / veya verimlilik kazanımlarına daha fazla ayak uydurun. ”Hem Luskin hem de ben bu cevabı yarı zor gibi görüyoruz. açıklama. Luskin, kötü deflasyonun gerçekte "bir ülkenin parasal hesap biriminin o ülkenin merkez bankası tarafından yeniden değerlenmesinden" kaynaklandığına karar verir. Aslında, bu gerçekten faktör 1 listemizden "Para arzı düşer". Dolayısıyla, "kötü deflasyon" para arzındaki göreli bir düşüşten ve "iyi deflasyon" ise mal arzındaki göreli bir artıştan kaynaklanır.

Bu tanımların doğası gereği kusurludur, çünkü deflasyon nedeni bağıl değiştirir. Bir yıl içinde mal arzı% 10 artar ve o yıl içinde para arzı% 3 artar deflasyona neden oluyorsa, bu "iyi deflasyon" veya "kötü deflasyon" mu? Mal arzı arttığından, "iyi deflasyon" var, ancak merkez bankası para arzını yeterince hızlı arttırmamış olduğundan, "kötü deflasyon" da olmalıdır. "Malların" veya "para" nın deflasyona neden olup olmadığını sormak, "Ellerinizi çırptığınızda, sol elden mi yoksa sağ el sesten mi sorumlu?" Diye sormak gibidir. "Mallar çok hızlı büyüdü" ya da "para çok yavaş büyüdü" demek doğal olarak aynı şeyi söylüyor malları parayla karşılaştırıyoruz, bu yüzden "iyi deflasyon" ve "kötü deflasyon" muhtemelen olması gereken terimlerdir emekli.

Deflasyona bir hastalık olarak bakmak iktisatçılar arasında daha fazla anlaşmaya varma eğilimindedir. Luskin, deflasyon ile ilgili asıl sorunun iş ilişkilerinde sorunlara yol açması olduğunu söylüyor: "Eğer borçluysanız, sözleşmeye bağlı olarak gittikçe daha fazla satın alma gücünü temsil eden kredi ödemeleri yapmak - aynı zamanda krediyle satın aldığınız varlık, nominal olarak düşüyor fiyat. Eğer borç verenseniz, bu koşullar altında borçlunuzun kendisine ödünç vermesi durumunda temerrüde düşme olasılığı vardır. "

Nomura Securities'den bir ekonomist olan Colin Asher, Radio Free Europe'a deflasyonla ilgili sorunun "deflasyonda azalan bir spiral olduğunu" söyledi. İşletmeler daha az kar eder, böylece istihdamı azaltırlar. İnsanlar para harcamak gibi hissetmiyorlar. O zaman işletmeler kâr etmiyorlar ve her şey kendini azalan bir sarmal haline getiriyor. "insanların psikolojilerine kök saldığı ve kendini devam ettiren. Tüketicilerin otomobil veya ev gibi pahalı eşyaları satın almaktan caydırıldıkları için gelecekte bu şeylerin daha ucuz olacağını biliyorlar. "

Mark Gongloff at CNN Parası bu görüşleri kabul eder. Gongloff, "Fiyatlar basitçe insanların satın alma arzusu olmadığı için düştüğünde - tüketicilerin harcamaları erteleyerek kısır bir tüketici döngüsüne yol açtıklarını, çünkü fiyatların daha da düşmek - o zaman işletmeler kâr edemezler ya da borçlarını ödeyemezler, bu da onları üretim ve işçileri azaltmaya yönlendirir, bu da mallara olan talebin azalmasına neden olur, bu da daha da düşük Fiyat:% s."

Deflasyon hakkında bir makale yazmış olan her iktisatçıyı yoklamamış olsam da, bu konudaki genel fikir birliği hakkında size iyi bir fikir vermelidir. Göz ardı edilen psikolojik bir faktör, kaç işçinin ücretlerine nominal olarak baktığıdır. Söndürme ile ilgili sorun, genel olarak fiyatların düşmesine neden olan kuvvetlerin ücretlerin de düşmesine neden olmasıdır. Ancak, ücretler aşağı yönde oldukça "yapışkan" olma eğilimindedir. Fiyatlar% 3 artarsa ​​ve çalışanlarınıza% 3 artarsanız, kabaca eskisi kadar iyiler. Bu, fiyatların% 2 düştüğü ve çalışanlarınızın ücretini% 2 azalttığınız duruma eşdeğerdir. Ancak, çalışanlar ücretlerine nominal olarak bakıyorlarsa,% 2'lik bir ödemeden% 3'lük bir artışla çok daha mutlu olacaklardır. Düşük enflasyon düzeyi bir sektördeki ücretlerin ayarlanmasını kolaylaştırırken deflasyon işgücü piyasasında katılıklara neden olmaktadır. Bu katılıklar, verimsiz düzeyde emek kullanımına ve daha yavaş ekonomik büyümeye yol açar.

Şimdi deflasyonun istenmeyen olmasının bazı nedenlerini gördük, kendimize şunu sormalıyız: "Ne yapılabilir? "Listelenen dört faktörden, kontrol edilmesi en kolay olan 1 numaradır" para". Para arzını artırarak enflasyon oranının yükselmesine neden olabiliriz, böylece deflasyonu önleyebiliriz.

Bunun nasıl çalıştığını anlamak için önce para arzı tanımına ihtiyacımız var. Para arzı, cüzdanınızdaki dolar faturalarından ve cebinizdeki paralardan daha fazlasıdır. Ekonomist Anna J. Schwartz para arzını tanımlar aşağıdaki gibi:

"ABD para arzı, para birimi - dolar faturaları ve Federal Rezerv Sistemi Hazine - ve kamu tarafından ticari bankalarda ve tasarruf ve kredi ve kredi birlikleri gibi diğer mevduat kurumlarında tutulan çeşitli mevduat. "

Ekonomistlerin para arzına bakarken kullandıkları üç geniş önlem vardır:

"M1, paranın bir değişim aracı olarak işlevinin dar bir ölçüsü; M2, paranın değer deposu olarak işlevini de yansıtan daha geniş bir ölçüdür; ve M3, birçoğu yakın para ikamesi olarak kabul edilen kalemleri kapsayan daha geniş bir önlem. "

Federal Rezerv'in para arzını etkilemek ve böylece enflasyon oranını yükseltmek veya düşürmek için elinde çeşitli seçenekleri bulunmaktadır. Federal Rezerv'in enflasyon oranını değiştirmesinin en yaygın yolu faiz oranını değiştirmektir. Fed faiz oranlarını etkiler para arzının değişmesine neden olur. Diyelim ki Fed faiz oranını düşürmek istiyor. Bunu, devlet menkul kıymetlerini para karşılığında satın alarak yapabilir. Piyasadaki menkul kıymetleri satın alarak, bu menkul kıymetlerin arzı azalır. Bu, söz konusu menkul kıymetlerin fiyatının yükselmesine ve faiz oranının düşmesine neden olur. Menkul kıymetin fiyatı ile faiz oranları arasındaki ilişki Temettü Vergi İndirimi ve Faiz Oranları makalemin üçüncü sayfasında açıklanmaktadır. Fed faiz oranlarını düşürmek istediğinde, bir menkul kıymet alır ve bunu yaparak sisteme para enjekte eder, çünkü bu teminat karşılığında tahvil parasının sahibine verir. Böylece Federal Rezerv, menkul kıymet satın alarak faiz oranlarını düşürerek para arzını artırabilir ve menkul kıymet satarak faiz oranlarını yükselterek para arzını azaltabilir.

Faiz oranlarını etkilemek, enflasyonu azaltmak veya deflasyondan kaçınmak için yaygın olarak kullanılan bir yöntemdir. CNN Money'deki Gongloff, örneğin Japonya Merkez Bankası'nın Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) 1991 ile 1995 yılları arasında faiz oranlarını sadece yüzde 2 daha düşürdü. "Colin Asher bazen faiz Oranlar çok düşük, bu deflasyonu kontrol etme yöntemi, şu anda faiz oranlarının pratikte olduğu Japonya'da olduğu gibi artık bir seçenek değil sıfır. Bazı durumlarda faiz oranlarının değiştirilmesi para arzını kontrol ederek deflasyonu kontrol etmenin etkili bir yoludur.

Sonunda asıl soruya ulaşıyoruz: "Para basmanın para basmaktan daha fazlası var mı? Aslında, basılı paranın dolaşıma girmesi, Fed'in tahvil satın alması ve dolayısıyla ekonomiye para kazandırması mıdır? ". Kesinlikle olan bu. Fed'in devlet tahvili satın almak için aldığı para bir yerden gelmek zorundadır. Genel olarak, Fed'in açık piyasa faaliyetlerini yürütmesi için yaratılmıştır. Çoğu durumda, ekonomistler "daha fazla para basmak" ve "Fed faiz oranlarını düşürmek" hakkında konuştuğunda aynı şeyden bahsediyorlar. Faiz oranları zaten sıfırsa, Japonya'da olduğu gibi, onları daha da düşürmek için çok az yer vardır, bu nedenle bu politikayı deflasyonla mücadele etmek için kullanmak iyi çalışmaz. Neyse ki, ABD'deki faiz oranları henüz Japonya'daki düşük seviyelere ulaşmadı.

Gelecek hafta, ABD'nin deflasyonla mücadele etmek için dikkate almak isteyebileceği para arzını etkilemek için nadiren kullanılan yöntemleri inceleyeceğiz.

Deflasyon hakkında bir soru sormak veya bu hikaye hakkında yorum yapmak isterseniz, lütfen geri bildirim formunu kullanın.