Faiz oranı farkları olarak da bilinen vadeli farklar, uzun vadeli farkları temsil eder faiz oranları gibi kısa vadeli faiz oranları ve tahviller. Terim farklarının önemini anlamak için önce tahvilleri anlamalıyız.
Bonolar ve Vadeli İşlemler
Vadeli spreadler genellikle sabit olan iki tahvilin karşılaştırılmasında ve değerlendirilmesinde kullanılır faiz hükümetler, şirketler, kamu hizmetleri ve diğer büyük kuruluşlar tarafından ihraç edilen finansal varlıklar. Tahviller, bir yatırımcının tahvil ihraç eden sermayesini esas olarak kredilendirdiği sabit getirili menkul kıymetlerdir orijinal not tutarını geri ödeme sözü vermesi karşılığında belirli bir süre için faiz. Bu tahvillerin sahipleri, tüzel kişilik olarak sermaye artırımı veya özel bir projeyi finanse etme aracı olarak tahvil ihraç eden kuruluşun borç sahibi veya alacaklısı olur.
Bireysel tahviller genellikle 100 $ ya da 1000 $ nominal değere eşit olan par. Bu tahvil müdürünü oluşturur. Tahviller ihraç edildiğinde, o tarihte geçerli faiz oranı ortamını yansıtan belirtilen bir faiz oranı veya kupon ile verilir. Bu kupon, ihraç eden kuruluşun bono anaparasının veya vadesinde ödünç alınan orijinal tutarın geri ödenmesine ek olarak tahvil sahiplerine ödemekle yükümlü olduğu hisseyi yansıtmaktadır. Herhangi biri gibi
borç veya borçlanma aracı, tahviller ayrıca vade tarihleriyle veya tahvil sahibine tam geri ödemenin gerekli olduğu tarihte verilir.Piyasa Fiyatları ve Tahvil Değerlemesi
Bir tahvilin değerlemesi söz konusu olduğunda çeşitli faktörler vardır. Örneğin, ihraç eden şirketin kredi notu tahvilin piyasa fiyatını etkileyebilir. İhraç eden işletmenin kredi notu ne kadar yüksek olursa, yatırım o kadar az riskli olur ve tahvilin değeri de o kadar artar. Bir tahvilin piyasa fiyatını etkileyebilecek diğer faktörler arasında vade tarihi veya vade sonuna kadar kalan süre bulunur. Son olarak ve belki de vadeli spreadlerle ilgili olarak en önemli faktör kupon oranıdır, özellikle o dönemdeki genel faiz oranı ortamıyla karşılaştırıldığı için.
Faiz Oranları, Vade Farkları ve Getiri Eğrileri
Sabit oranlı kupon tahvillerinin nominal değerin aynı yüzdesini ödeyeceği göz önüne alındığında, tahvilin piyasa fiyatı zaman içinde değişecektir mevcut faiz oranı ortamına ve kuponun daha yüksek veya daha yüksek bir tutar taşıyabilen daha yeni ve daha eski ihraç edilmiş tahvillerle karşılaştırılmasına bağlı olarak düşük kupon. Örneğin, yüksek kuponlu yüksek faiz oranlı bir ortamda ihraç edilen bir tahvil daha değerli hale gelecektir faiz oranlarının düşmesi ve yeni tahvil kuponlarının düşük faiz oranını yansıtması ortamı. Bu, terim farklarının bir karşılaştırma aracı olarak geldiği yerdir.
Spread terimi, farklı vadeleri veya sona erme tarihleri olan iki tahvilin kuponları veya faiz oranları arasındaki farkı ölçer. Bu fark, aynı kalitede tahvillerin faiz oranlarını çizen bir grafik olan tahvil getiri eğrisinin eğimi olarak da bilinir, ancak farklı vade tarihleri belirli bir zamanda tarihlenir. Getiri eğrisinin şekli, gelecekteki faiz oranı değişimlerinin bir öngörücüsü olarak ekonomistler için önemli olmakla kalmaz, aynı zamanda eğimi de eğrinin eğimi ne kadar büyük olursa, yayılma terimi o kadar büyük olur (kısa ve uzun vadeli faiz arasındaki boşluk) Hızları).
Eğer yayılma terimi pozitif ise, o dönemdeki uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlardan daha yüksektir ve yayılmanın normal olduğu söylenir. Negatif terim yayılımı ise getiri eğrisinin ters çevrildiğini ve kısa vadeli oranların uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğunu gösterir.