Milletler, Altın standardı Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra, ancak 1930'ların Büyük Buhranı sırasında tamamen çöktü. Bazı ekonomistler, altın standardına uymanın, para otoritelerinin para arzını ekonomik aktiviteyi canlandıracak kadar hızlı bir şekilde genişletmesini engellediğini söyledi. Her halükarda, dünyanın önde gelen uluslarının çoğu yeni bir uluslararası para sistemi oluşturmak için 1944'te New Hampshire, Bretton Woods'da bir araya geldi. Çünkü o sırada ABD dünyanın üretim kapasitesinin yarısından fazlasını oluşturuyor ve dünyanın altının çoğunu elinde tutuyor, liderler dünya para birimlerini dolara bağlamaya karar verdiler. ons.
Bretton Woods sistemi altında, Amerika Birleşik Devletleri dışındaki ülkelerin merkez bankalarına, döviz kurları para birimleri ve dolar arasında. Bunu döviz piyasalarına müdahale ederek yaptılar. Bir ülkenin para birimi dolara göre çok yüksek olsaydı, merkez bankası para birimini dolar karşılığı satarak para biriminin değerini düşürürdü. Tersine, bir ülkenin parasının değeri çok düşük olsaydı, ülke kendi para birimini satın alıp fiyatı yükseltirdi.
Amerika Birleşik Devletleri Bretton Woods Sistemini Bıraktı
Bretton Woods sistemi 1971 yılına kadar sürdü. O zamana kadar, ABD'de enflasyon ve büyüyen bir Amerikan Ticaret açığı Doların değerini baltalıyorlardı. Amerikalılar, her ikisi de uygun ödeme bakiyeleri olan Almanya ve Japonya'yı para birimlerini takdir etmeye çağırdı. Ancak bu uluslar bu adımı atmak istemiyorlardı, çünkü para birimlerinin değerini yükseltmek mallarının fiyatlarını artıracak ve ihracatlarına zarar verecektir. Son olarak, Birleşik Devletler doların sabit değerini terk etti ve "dalgalanmasına" izin verdi, yani diğer para birimlerine karşı dalgalanma sağladı. Dolar hemen düştü. Dünya liderleri, 1971'de Smithsonian Anlaşması ile Bretton Woods sistemini canlandırmaya çalıştı, ancak çaba başarısız oldu. 1973'e kadar ABD ve diğer ülkeler döviz kurlarının dalgalanmasına izin verdiler.
Ekonomistler sonuçta ortaya çıkan sisteme "yönetilen float rejimi" diyorlar, yani çoğu para birimi için döviz kurları dalgalanmasına rağmen, merkez bankaları keskin değişiklikleri önlemek için hala müdahale ediyor. 1971'de olduğu gibi, büyük ticaret fazlası veren ülkeler çoğu zaman kendi para birimlerini satmalarını (ve böylece ihracata zarar vermelerini) önlemek için satmaktadırlar. Aynı şekilde, büyük açıkları olan ülkeler, yerel fiyatları yükselten amortismanı önlemek için genellikle kendi para birimlerini satın alırlar. Ancak, özellikle büyük ticaret açıkları olan ülkeler için müdahale yoluyla neler yapılabileceğine dair sınırlamalar vardır. Sonunda, para birimini desteklemek için müdahale eden bir ülke uluslararası rezervlerini tüketerek parayı desteklemeye devam edemiyor ve potansiyel olarak uluslararası para birimini karşılayamıyor yükümlülükleri.
Bu makale Conte ve Karr'ın "ABD Ekonomisinin Anahatları" kitabından uyarlanmıştır ve ABD Dışişleri Bakanlığı'nın izniyle uyarlanmıştır.