Oynaklık kümelenmesi, finansal varlıkların fiyatlarındaki büyük değişikliklerin birlikte kümelenme eğilimi olup, bu fiyat değişimlerinin büyüklüğünün sürmesine neden olmaktadır. Oynaklık kümelenmesi olgusunu tanımlamanın bir başka yolu, ünlü bilim adamı-matematikçi Benoit Mandelbrot'u alıntılamak ve onu söz konusu olduğunda "büyük değişikliklerin büyük değişikliklerden sonra gelme eğilimi... ve küçük değişikliklerin küçük değişikliklerden sonra gelme eğilimi" pazarlar. Bu fenomen, yüksek piyasa oynaklığı veya nispi finansal varlığın fiyatının değiştiği oran, bunu "sakin" veya düşük oynaklık dönemi izler.
Piyasa Oynaklığının Davranışı
Zaman serisi finansal varlık getirilerinin çoğu, oynaklık kümelenmesini göstermektedir. Zaman serilerinde stok fiyatlarıörneğin, getiri veya log fiyatlarının varyansının uzun süreler boyunca yüksek olduğu ve ardından uzun süreler için düşük. Bu nedenle, günlük getirilerin varyansı bir ay yüksek olabilir (yüksek oynaklık) ve bir sonraki düşük sapma (düşük oynaklık) gösterebilir. Bu, bir iid modeli (bağımsız ve aynı şekilde dağıtılmış model) log fiyatlarının veya varlık getirilerinin inandırıcı olmamasına neden olur. Değişkenlik kümelenmesi olarak adlandırılan zaman serisi fiyatlarının bu özelliğidir.
Uygulamada ve yatırım dünyasında bunun anlamı, pazarlar yeni bilgilere büyük ölçüde fiyat hareketleri (volatilite), bu yüksek volatilite ortamları ilk şoktan sonra bir süre dayanma eğilimindedir. Başka bir deyişle, bir piyasa uçucu şokdaha fazla dalgalanma beklenmelidir. Bu fenomene oynaklık şoklarının devam etmesioynaklık kümelenmesi kavramına yol açar.
Oynaklık Kümelenmesinin Modellenmesi
Oynaklık kümelenmesi olgusu, birçok geçmişe sahip araştırmacılar için büyük ilgi görmüştür ve finansta stokastik modellerin gelişimini etkilemiştir. Ancak volatilite kümelenmesine genellikle fiyat sürecinin ARCH tipi bir modelle modellenmesi ile yaklaşılmaktadır. Bugün, bu fenomeni ölçmek ve modellemek için birkaç yöntem var, ancak en yaygın kullanılan iki model otoregresif koşullu heteroskedastisite (ARCH) ve genelleştirilmiş otoregresif koşullu heteroskedastisite (GARCH) modelleri.
ARCH tipi modeller ve stokastik volatilite modelleri araştırmacılar tarafından bazılarını sunmak için kullanılır. oynaklık kümelenmesini taklit eden istatistiksel sistemler, yine de herhangi bir ekonomik bunun açıklaması.